10亿，四川+上海双GP基金来了

一只总规模10亿元的创业投资基金，将上海市属国有资产与四川省、市两级国有资产紧密联结。

《科创板日报》记者发现，沪川（四川）东西部协同创新创业投资基金合伙企业（有限合伙）已完成工商登记，基金总额为10亿元。

从出资构成看，四川振兴投资与资阳产投分别认缴4亿元，各占基金规模的40%；上海创业投资认缴1.875亿元，占18.75%。三家国资平台合计出资9.875亿元，占基金总额的98.75%。

据了解，四川振兴投资是四川产业振兴基金投资集团的全资子公司，资阳产投由资阳市国资委全资持有，而上海创业投资隶属于上海科技创业投资（集团）有限公司。这意味着，四川省级与资阳市级国资合计承担了基金80%的认缴出资，上海国资仅占20%。

在基金管理方面，上海中新策源私募基金管理有限公司与成都丝路重组股权投资基金管理有限公司共同担任普通合伙人（GP）。

两地国资出资，两地投资机构进入GP名单，这使沪川基金与以往常见的跨地区国资出资设立基金的模式形成显著差异。

财联社创投通——执中数据显示，截至目前，国资跨地区出资事件共521起，占国资出资总数的19.26%。《科创板日报》记者梳理发现，常见情况是市场化投资机构发起基金，分别吸纳各地国资作为有限合伙人（LP）。

半导体投资机构元禾璞华便是其中一例。其旗下的上海元禾璞华基金首轮关闭规模为7.75亿元，目标规模20亿元。首轮出资人中，上海国投先导集成电路基金认缴1.55亿元，上海张江相关投资主体认缴1亿元。随后，株洲国投创投又投入5000万元。

另一只上海智微凌峰创业投资基金，认缴规模达32亿元，同样汇集了多个地区的资金。根据中微公司披露的信息，除上海本地国资外，南昌市产业投资集团、重庆璧山科创产业基金分别认缴1亿元。此外，东莞、芜湖、南通、合肥等地的投资主体也出现在出资人名单中。

一位长期与地方国资合作的市场化投资机构人士向《科创板日报》记者表示，一些地区本地可供投资和引进的优质项目相对有限，地方国资参与异地基金，除了考虑财务回报，也希望借助投资机构的项目储备和产业资源，为当地招商引资寻找机会。

据其观察，来自不同地区的国资LP，可能分别关注企业落地、研发机构设立以及与本地产业链的合作。对市场化GP而言，如何在基金投资与各地LP的产业诉求之间做好协调，也是实际运作中需要考虑的问题。

上述人士还提到，**部分地区对于返投和产业贡献的认定有所调整。**企业不一定需要整体迁入当地，设立研发机构或开展供应链合作，也可能被纳入产业贡献考核，出资外地基金也更有动力。

而在这些由市场化机构发起的基金之外，地方国资开始直接牵头组织跨地区的资金合作。

今年7月，深圳市属国资牵头设立一只规模达百亿元的产业基金，佛山、宁波两地国资共同参与出资。

与元禾璞华等基金不同，深圳这只基金的牵头方本身就是地方国资。佛山、宁波两地资金不再只是通过一家市场化机构与其他地区的资金汇集，而是直接参与深圳国资牵头的产业基金。

再看沪川基金，《科创板日报》记者发现，两地国资之间的联系远早于这只基金的工商注册。

今年4月，四川发展（控股）公司与上海科创集团在上海签署战略合作协议。根据当时披露的信息，双方明确互为优先投资合作伙伴，围绕航空航天、生物医药、人工智能、集成电路等领域开展联合投资与产业并购。签约当天，沪川两地还有22家科创企业参加项目路演和推介。

两个月后，合作进一步延伸至资阳。6月27日，资阳市政府、四川产业基金与上海科创集团签署合作协议，提出共同发起总规模30亿元的产业基金，重点关注空天产业、绿色能源、生物药械和人工智能等领域。同一天，沪川两地14家单位还共同发起东西部科创产业联盟。

实际上，在基金设立之前，两地资本已在具体项目上展开合作。今年4月，成都企业纽瑞特医疗获得包括上海科创集团、四川产业基金旗下川创投等机构参与的10亿元投资，并在上海设立研发公司，计划建设当地的产业化平台。

由此来看，4月明确联合投资方向，6月提出共同发起产业基金，再到如今四川省、市两级国资与上海市属国资共同认缴10亿元，双方的合作是一步步深化的。

从共同投资一家机构的基金，到不同地区国资直接联手设立基金，地方国资跨地区合作的重点，正从资金如何投出去，延伸到产业资源如何连接起来。

本文来自微信公众号“科创板日报”，作者：余诗琪，36氪经授权发布。